容大感光拟并购同业公司 将再现可转债支付方式

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蔡莲(合肥记者刘梦然)消息,7月1日,荣达传讯(300576.SZ)发布暂停公告,该公司自2019年7月1日开市以来开始暂停交易。

公告显示,被收购的目标公司是广东高仕电气科技有限公司(以下简称“高士电气研究”)。目标公司成立于2015年12月,注册资金2000万元,主要从事油墨及类似产品制造等业务。因此,从业务角度来看,上市公司的并购行为是同行兼并。

值得注意的是,根据荣达的宣传计划,公司拟通过发行股票,可转换公司债券和支付现金购买高士电气研究有限公司100%的股权,并打算不超过5(包括5) 件的特定对象可以筹集匹配资金。

这意味着自证券及期货事务监察委员会于去年11月1日发出关于开发试点性可转换债券以支持上市公司发展的通知后,A股市场将再次通过并购出现。发行可转换公司债券。

可转换债券收购

根据公告,荣达预计将通过发行股票,可转换公司债券和支付现金的方式购买高士电气研究的100%股权。值得注意的是,由于此重组框架协议中的购买方式,包括通过可转换公司债券的支付方式,这种方法是去年11月赛腾股份(603283.SZ)去年后的第一次,A-股票市场少数购买资产的方式。

据了解,目前国内并购重组支付工具主要依靠股票和现金。去年11月1日,中国证券监督管理委员会发布了关于开发试点性可转换债券的通知,以支持上市公司的发展。公告称,中国证监会支持上市公司发行可转换债券作为兼并和收购的支付工具。作为并购和重组交易支付工具的试点,债券支持包括民营上市公司在内的各类企业通过兼并和收购变得更加强大。

在声音下跌后不久,第一个A股市场出现了第一个预期可转换债券并购计划。去年11月8日,自动化设备制造商赛腾股份有限公司率先发布《发行可转换债券、股份及支付现金购买资产并募集配套资金预案》。购买新三板上市公司凌欧科技的100%股权时,目标资产交易金额为2.1亿元,其中上市公司计划发行转换公司债券支付交易对价的60%,即1.26亿美元。目标股权已于今年5月30日转让。

据有关媒体报道,早在2014年3月,国务院发布了《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》(国发[2014] 14号),澄清“允许合格企业?⑿杏畔裙刹⒎⑿锌勺徽魑娌⒅刈橹Ц斗绞健八淙煌?6月,中国证券监督管理委员会发布了修订版《上市公司重大资产重组管理办法》,规定上市公司可以发行可转换债券到特定对象购买资产或与其他公司合并,但直到2018年11月中国证监会发布了相关的试点方向,债转股和并购支持了上市公司发展的宣告,实现了这一方法。

在赛腾先前转换可转换债券的先例中,已支付可转换债券的比例达到60%。由于荣达尚未披露交易的最终价格和细节,因此尚无法确定此可转换债券的比例。财务协会记者联系荣达,询问交易计划的最新进展,并未收到回复。

毛利率连续三年下降

荣达成立于1996年,是一家专业生产高端摄影化学品的国家级高新技术企业。它于2016年12月20日成功登陆资本市场。

该公司的主要业务包括PCB光敏油墨,光刻胶和辅助化学品,特种油墨和其他电子化学品的开发,生产和销售。 2018年,营业收入423,309,900元,比去年同期增长16.42%;营业利润451.09万元,比去年同期增长9.39%。

然而,从2016年到2018年,公司主营业务的综合毛利率分别为35.08%,30.68%和29.46%,毛利率连续三年呈下降趋势。该公司表示,随着国内其他专业摄影化学材料生产企业和外资企业的发展,在技术,资金和渠道方面具有诸多优势,公司面临着双重竞争。

荣达传感是目前国内PCB光敏油墨的龙头企业,占据PCB光敏油墨市场约10%的市场份额。公司2018年仅一项业务销售额为39258万元,同比增长14.80%,占营业总收入的90%以上。

该公司的目标公司高仕电气研究所也是一家高科技新材料制造企业。其主要业务包括研发各种新型电子材料,如PCB油墨,FPCB油墨,触摸屏油墨和导电油墨。

根据公告,高士电气研究有限公司的注册资本和实收资本均为2000万元。交易对象是目标公司的整个股东。其中,牛国春是高士电气研究的法定代表人,持有62%的股份,另外三人是自然人股东。持股比例合计为38%。

根据荣达敏感2019年第一季度报告,公司报告期实现营业收入102,658,900元,比上年同期增长12.12%;归属于上市公司股东的净利润为人民币955.19万元,同比增长9.99%。

事实上,由于公司的基本应用领域是印刷电路板(PCB)和平板显示器行业,这类产品的应用领域相对集中,行业的利润水平将受到市场波动的极大影响。与此同时,由于近年来宏观经济下滑导致PCB和平板显示器行业增长放缓,未来公司的经营业绩可能仍会受到?跋臁?

对此,资深投资银行分析师吴硕告诉金融联盟记者,荣达的敏感度持续下降。通过对同行公司的并购,它可以增加公司的毛利率并提高公司的业绩。